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需求緩慢回落，大口徑厚壁鋁管產(chǎn)能利用利率繼續底部恢復

作為改革攻堅和轉變經(jīng)濟增長(cháng)方式的年,指望2014年房地產(chǎn)投資和基建固投資繼續超預期提供增量的可能性不大。實(shí)際上從2013年4季度開(kāi)始,固投增速下滑的速度略有加快,改革所要付出增長(cháng)放緩的代價(jià)或已經(jīng)開(kāi)始顯現。

不過(guò),穩中求進(jìn)的基調下,循序漸進(jìn)的溫和式改革和政府政策托底防止經(jīng)濟快速下滑同樣概率較大。除非突發(fā)系統性風(fēng)險,需求緩慢回落格局下我們預計大口徑厚壁鋁管產(chǎn)量同比下降速度迅速擴大的可能性不大,因此維持全年大口徑厚壁鋁管產(chǎn)量3%左右低速增長(cháng)的觀(guān)點(diǎn)不變。

總體來(lái)看,2014年在供需增速均出現回落的情況下,即便供給調整得相對更充分帶動(dòng)產(chǎn)能利用利率繼續底部恢復,我們預計行業(yè)盈利因此出現顯著(zhù)改善的概率不高,并繼續維持行業(yè)“中性”評級。